3月31日，作为“牛市旗手”的券商概念今日表现低迷。东方证券开盘即大幅下挫，截至收盘，东方证券下跌8.38%，收报8.86元/股，相对于昨日收盘价9.67元/股，市值一日内蒸发56.65亿元。其他券商纷纷跟跌，光大证券跌6.61%，*ST安信跌5.14%，中金公司跌4.05%。
东方证券大跌的原因，或主要在于昨晚披露的配股预案。东方证券拟以每10股配售不超过3股的比例向全体A股和H股股东配售公司股份，本次配股募集资金总额预计不超过168亿元。若以最高比例配股募资计算，配股价约为8.01元/股，较昨日收盘价9.67元/股折价约17.17%。
值得一提的是，就在3月1日，券商板块就曾上演过这一出“板块大回调”的戏码，只是当日的主角是“券商一哥”中信证券。而更巧的是，这两次券商回调的原因几乎一致：大券商配股融资。
2月26日，中信证券披露配股公开发行证券预案，拟按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售，预计本次配股募集资金总额不超过人民币280亿元。受消息影响，3月1日开盘券商领跌两市，收盘时中信证券跌5.98%，市值蒸发约174亿元。
那么配股为什么会导致股价下跌呢?
通常而言，上市公司融资的方式包括两种：定增或者配股。定增是向特定股东发行股票募资，特定股东可以是老股东，也可以是新股东;配股，则只是面向全体老股东再次发行股票募资。两种方式下，股票再次发行的价格一般都会低于现价，即打折发行新股。
配股募资，较定增募资有一个优点，就是老股东的股权不会稀释，以前占比多少，配股后占比也是一样的，而定增则会稀释老股东股权。但是，上市公司配股，老股东也有权放弃认购，只是放弃后，股价除权之际，所持股份价值将直接面临损失。
适用公式计算的话，可参考：配股除权价=(除权登记日收盘价+配股价x配股比例)/(1+配股比例)。简单的举例，就拿今天的东方证券来看，收盘价8.86元/股，假定配股价打个折到8元/股，配股比例是0.3，那么，配股除权后价格就是(8.86+8x0.3)/(1+0.3)=8.66元/股，相对于收盘8.86元/股，就等同于股价直接跌了2.26%。简言之，如果老股东放弃配股并继续持有原股票，就相当于直接先亏了2.26%。
如果不想蒙受这种“不白”之亏损，老股东的选择就只剩下2种：要么就掏钱配了这个股;要么就只能提前卖出。而通常来说，只要配股公告一出，那些不愿意配股的股东或就会直接减持，导致股价出现短暂下跌。
